السياسة النقدية والسياسة المالية: كيف تؤثر القرارات الحكومية على السوق

السياسة النقدية والسياسة المالية: كيف تؤثر القرارات الحكومية على السوق

مقدمة

السياسة النقدية (Monetary Policy) والسياسة المالية (Fiscal Policy) هما الأدوات الرئيسية التي تستخدمها الحكومات والبنوك المركزية لإدارة الاقتصاد، ولهما تأثير مباشر على الأسواق المالية، بما في ذلك Tadawul وNYSE. تُركز السياسة النقدية على التحكم في المعروض النقدي (Money Supply) وأسعار الفائدة (Interest Rates)، بينما تُعنى السياسة المالية بالإنفاق الحكومي (Government Spending) والضرائب (Taxation). تؤثر هذه السياسات على أداء الشركات مثل Saudi Aramco، SABIC، Apple، وMicrosoft، وعلى قرارات المتداولين والمستثمرين.

في هذا المقال، سنشرح السياستين النقدية والمالية بالتفصيل، مع توضيح آلياتهما، تأثيرهما على الأسواق، وكيفية تفاعلهما مع مؤشرات اقتصادية مثل التضخم (Inflation) والنمو (GDP Growth). سنقدم أمثلة عملية، حسابات رياضية، جداول توضيحية، ونصائح للمتداولين.

ما هي السياسة النقدية؟

السياسة النقدية (Monetary Policy) هي مجموعة الإجراءات التي تتخذها البنوك المركزية، مثل الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي (Federal Reserve) أو البنك المركزي السعودي (SAMA – Saudi Arabian Monetary Authority)، للتحكم في المعروض النقدي وأسعار الفائدة بهدف تحقيق استقرار الأسعار (Price Stability) ودعم النمو الاقتصادي.

أنواع السياسة النقدية

1. السياسة النقدية التوسعية (Expansionary Monetary Policy):
   • الهدف: تحفيز الاقتصاد عن طريق خفض أسعار الفائدة وزيادة المعروض النقدي.
   • الأدوات: خفض سعر الفائدة الأساسي (Policy Rate)، شراء السندات الحكومية (Open Market Operations).
   • التأثير: يزيد الإنفاق والاستثمار، مما يدعم أسعار الأسهم (Tadawul، NYSE).
2. السياسة النقدية التقييدية (Contractionary Monetary Policy):
   • الهدف: تقليل التضخم عن طريق رفع أسعار الفائدة وتقليص المعروض النقدي.
   • الأدوات: رفع سعر الفائدة، بيع السندات الحكومية.
   • التأثير: يقلل الإنفاق، مما قد يؤدي إلى انخفاض أسعار الأسهم.

أدوات السياسة النقدية

1. سعر الفائدة الأساسي (Policy Rate): مثل Federal Funds Rate في الولايات المتحدة أو SIBOR في السعودية.
2. عمليات السوق المفتوحة (Open Market Operations): شراء أو بيع السندات لتعديل السيولة (Liquidity).
3. متطلبات الاحتياطي (Reserve Requirements): النسبة التي يجب على البنوك الاحتفاظ بها من الودائع.

مثال عملي

افترض أن SAMA خفضت SIBOR من 5% إلى 3% لتحفيز الاقتصاد:

• التأثير: انخفاض تكلفة الاقتراض يشجع Saudi Aramco على التوسع، مما يرفع سعر السهم.
• الحساب: إذا اقترضت SABIC 10 مليار ريال بفائدة 5%، فإن الفوائد السنوية = 500 مليون ريال. عند 3%، تنخفض إلى 300 مليون ريال، مما يحسن Net Profit Margin (18%).

ما هي السياسة المالية؟

السياسة المالية (Fiscal Policy) هي استخدام الحكومة للإنفاق (Government Spending) والضرائب (Taxation) للتأثير على الاقتصاد، بهدف تحقيق النمو، تقليل البطالة (Unemployment Rate)، والتحكم في التضخم.

أنواع السياسة المالية

1. السياسة المالية التوسعية (Expansionary Fiscal Policy):
   • الهدف: تحفيز الاقتصاد عن طريق زيادة الإنفاق الحكومي أو خفض الضرائب.
   • الأدوات: تمويل مشاريع البنية التحتية، تخفيض ضريبة الشركات.
   • التأثير: يزيد الطلب، مما يدعم أسهم شركات مثل SABIC.
2. السياسة المالية التقييدية (Contractionary Fiscal Policy):
   • الهدف: تقليل التضخم عن طريق تقليص الإنفاق أو زيادة الضرائب.
   • الأدوات: خفض الميزانيات، رفع ضريبة القيمة المضافة (VAT).
   • التأثير: يقلل الإنفاق الاستهلاكي، مما قد يؤثر سلبًا على Apple.

أدوات السياسة المالية

1. الإنفاق الحكومي (Government Spending): تمويل المشاريع العامة مثل الطرق أو التعليم.
2. الضرائب (Taxation): تعديل ضرائب الدخل، الشركات، أو VAT.
3. الدين العام (Public Debt): إصدار سندات حكومية لتمويل العجز (Budget Deficit).

مثال عملي

افترض أن الحكومة السعودية أطلقت مشروع بنية تحتية بقيمة 50 مليار ريال ضمن رؤية 2030:

• التأثير: زيادة الطلب على منتجات SABIC (البتروكيماويات) تدعم الإيرادات.
• الحساب: إذا زادت إيرادات SABIC بـ 5 مليار ريال، وNet Profit Margin = 18%، فإن Net Income يرتفع بـ 900 مليون ريال.

تأثير السياسة النقدية والسياسة المالية على الأسواق المالية

1. تأثير السياسة النقدية

• سياسة توسعية (خفض الفائدة):
  • الأسهم: يزيد جاذبية الأسهم بسبب انخفاض تكلفة الاقتراض، مما يرفع أسعار أسهم Saudi Aramco وMicrosoft.
  • السندات: تنخفض أسعار السندات الجديدة بسبب انخفاض العائد.
  • الإنفاق الاستهلاكي: يزيد، مما يدعم إيرادات Apple (Revenue = 350 مليار دولار).
  • مثال: خفض Federal Reserve لـ Federal Funds Rate إلى 1% في 2020 عزز NYSE، خاصة أسهم التكنولوجيا.
• سياسة تقييدية (رفع الفائدة):
  • الأسهم: يقلل جاذبية الأسهم بسبب ارتفاع تكلفة الاقتراض، مما يؤثر على SABIC (Debt-to-Equity = 0.5).
  • السندات: ترتفع أسعار السندات الجديدة.
  • الإنفاق الاستهلاكي: ينخفض، مما يؤثر على Apple.
  • مثال: رفع Federal Reserve للفائدة إلى 5% في 2023 تسبب في انخفاض أسهم التكنولوجيا.

2. تأثير السياسة المالية

• سياسة توسعية (زيادة الإنفاق):
  • الأسهم: يدعم القطاعات المرتبطة بالمشاريع الحكومية مثل البتروكيماويات (SABIC) والطاقة (Saudi Aramco).
  • الإنفاق الاستهلاكي: يزيد بسبب تخفيض الضرائب، مما يدعم Microsoft.
  • مثال: زيادة الإنفاق في رؤية 2030 عززت Tadawul، خاصة أسهم Saudi Aramco.
• سياسة تقييدية (زيادة الضرائب):
  • الأسهم: يقلل الطلب على المنتجات، مما يؤثر على Apple (Gross Profit Margin = 42.86%).
  • الإنفاق الاستهلاكي: ينخفض، مما يضغط على الإيرادات.
  • مثال: رفع VAT في السعودية إلى 15% في 2020 أثر على الإنفاق الاستهلاكي.

التفاعل بين السياستين

• سياسة نقدية توسعية + سياسة مالية توسعية: تحفز الاقتصاد بقوة، لكنها قد تؤدي إلى تضخم مرتفع (Inflation).
• سياسة نقدية تقييدية + سياسة مالية تقييدية: تبطئ الاقتصاد، مما قد يسبب الركود (Recession).
• مثال: في 2020، استخدمت الولايات المتحدة سياسات توسعية (خفض الفائدة + حزم تحفيز مالية) لمواجهة جائحة كورونا، مما دعم NYSE.
• السياسة النقدية والسياسة المالية: كيف تؤثر القرارات الحكومية على السوق

حساب تأثير السياسات على الاستثمار

لنفترض أنك استثمرت 100,000 ريال في Saudi Aramco بعائد متوقع 8% سنويًا:

• سيناريو 1: سياسة نقدية توسعية (فائدة 2%) + سياسة مالية توسعية (إنفاق 50 مليار ريال):
  • انخفاض تكلفة الاقتراض وزيادة الطلب على النفط يرفعان سعر السهم بـ 3%.
  • Total Return = 8% + 3% = 11% → 11,000 ريال.
• سيناريو 2: سياسة نقدية تقييدية (فائدة 5%) + سياسة مالية تقييدية (ضرائب مرتفعة):
  • ارتفاع تكلفة الاقتراض وانخفاض الطلب يقللان العائد بـ 4%.
  • Total Return = 8% – 4% = 4% → 4,000 ريال.

التفسير: السياسات النقدية والمالية تؤثر بشكل مباشر على عوائد الاستثمار.

تأثير السياسات على الشركات

1. Saudi Aramco (2222.SR)

• سياسة نقدية توسعية: انخفاض الفائدة يقلل تكلفة الاقتراض (Debt-to-Equity = 0.43)، مما يدعم التوسع.
• سياسة مالية توسعية: مشاريع رؤية 2030 تزيد الطلب على النفط، مما يعزز Net Profit Margin (25%).
• التحليل: Saudi Aramco تستفيد من السياسات التوسعية بسبب ارتباطها بالطاقة.

2. SABIC (2010.SR)

• سياسة نقدية تقييدية: ارتفاع الفائدة يزيد تكلفة الديون (Debt-to-Equity = 0.5)، مما يضغط على Net Profit Margin (18%).
• سياسة مالية تقييدية: زيادة الضرائب تقلل الطلب على البتروكيماويات (Gross Profit Margin = 30%).
• التحليل: SABIC حساسة للسياسات التقييدية بسبب اعتمادها على الديون.

3. Apple (AAPL)

• سياسة نقدية توسعية: انخفاض الفائدة يزيد الإنفاق الاستهلاكي، مما يدعم الإيرادات (Revenue = 350 مليار دولار).
• سياسة مالية توسعية: تخفيض الضرائب يعزز المبيعات (Net Profit Margin = 22.86%).
• التحليل: Apple تستفيد من السياسات التوسعية، لكنها معرضة للضرائب المرتفعة.

4. Microsoft (MSFT)

• سياسة نقدية توسعية: تدعم استثمارات الشركات في الخدمات السحابية (Gross Profit Margin = 70%).
• سياسة مالية توسعية: الإنفاق الحكومي على التكنولوجيا يعزز الإيرادات.
• التحليل: Microsoft مرنة بسبب Debt-to-Equity منخفض (0.78) وقوة Free Cash Flow (70 مليار دولار).

جدول توضيحي لتأثير السياسات

نصائح للمتداولين

1. تابع قرارات البنوك المركزية: رصد إعلانات Federal Reserve وSAMA حول Policy Rate وOpen Market Operations.
2. راقب الميزانيات الحكومية: تحليل إنفاق رؤية 2030 أو حزم التحفيز الأمريكية.
3. ركز على القطاعات المستفيدة: استثمر في Saudi Aramco خلال السياسات التوسعية.
4. دمج مع المؤشرات الاقتصادية: تحليل GDP، CPI، وPMI مع السياسات.
5. استخدم حساب تجريبي (Demo Account): لتجربة استراتيجيات التداول بناءً على السياسات.
6. تابع الأخبار: مثل تقارير OPEC أو إعلانات الضرائب التي تؤثر على Tadawul وNYSE.

الخاتمة

السياسة النقدية والسياسة المالية هما محركان أساسيان للأسواق المالية، وتؤثر قرارات الحكومات والبنوك المركزية على أداء الشركات مثل Saudi Aramco، SABIC، Apple، وMicrosoft. فهم هذه السياسات يساعد المتداولين على توقع تحركات Tadawul وNYSE واتخاذ قرارات استثمارية مستنيرة. نوصي بمتابعة إعلانات السياسات، تحليل القوائم المالية، واستخدام حساب تجريبي (Demo Account) لتجربة الاستراتيجيات.

أدوات المتداول المحترف

📌 تنويه: هذا المقال لأغراض تعليمية فقط ولا يُعد نصيحة استثمارية. التداول في الأسواق المالية ينطوي على مخاطر، وقد يؤدي إلى خسارة رأس المال. يُرجى استشارة مستشار مالي مرخص قبل اتخاذ أي قرارات استثمارية.